策略宝以前愁放贷，现在愁续贷” 逾百万亿元贷款到期银行迎战资产端“大考

　　“贷款利率已经降至2%左右，但客户还是选择发债融资。”华东一家股份行的对公业务人士林新（化名）对上海证券报记者表示，今年最头疼的不是“贷款放不出去”，而是“贷款留不住了”。

　　继天量存款到期后，银行业又迎来天量贷款集中到期——据机构测算，2026年贷款到期规模预计超过104万亿元。记者近日调研多家股份行、城商行、农商行发现，银行一线人士已感受到压力：一边是存量贷款续贷难度提升，另一边则是优质企业加速转向发债融资。

　　天量贷款到期压力大增

　　逾百万亿元贷款到期近期持续引发市场关注，银行业正在面对的是一场资产端“大考”。

　　华东一家城商行的相关负责人告诉记者，今年明显感受到贷款到期压力正在上升。“一方面是城投化债贷款到期；另一方面地方政府用于市政建设、公用事业等重大项目的贷款需要公开招投标，不再像以往那样顺畅续贷，利率和额度竞争日趋激烈。”

　　“以前需求旺盛，压力不明显。现在有效需求不足，很多贷款续不动了。”某农商行人士坦言。

　　据国联民生（601456）证券团队统计上市银行数据测算，预计2026年贷款到期额为104.1万亿元，同比多到期9.1万亿元。分季度来看，2026年贷款到期节奏靠后，二季度开始信贷到期压力加剧。

　　对于此次天量贷款集中到期，东方金诚首席宏观分析师王青表示，2020年至2023年，为支持企业纾困，银行显著加大信贷投放力度。“这些贷款中的中长期贷款占比相对较高，今年会迎来到期高峰。”

　　中长期贷款到期后，续贷压力尤为突出。林新表示，从年内到期的贷款来看，1至3年期的企业流动资金贷款主要用于日常经营周转，只要经营状况平稳，这类贷款大多可顺利续贷。但固定资产贷款、房地产开发贷等中长期项目贷款，到期后则未必继续新增。“比如厂房建完了、设备采购结束了，原有的融资需求自然消失。”林新说，前几年形成的大量房地产开发贷，也正在陆续到期，但由于新项目明显减少，很多贷款到期后不会再新增。

　　企业融资的“新选择”

　　贷款到期压力之外，更让银行焦虑的是优质客户正在加速“脱媒”，即企业绕开银行，直接通过债券市场融资。

　　“如果企业信用足够好，能发债融资，无论我们报出多低的价格，对方都未必买账。”林新表示。

　　记者梳理发现，近期企业发债利率持续走低，比如福耀玻璃（600660）2026年度第一期中期票据发行利率仅为1.77%，募集资金主要用于偿还金融机构借款。

　　优质企业更倾向于债券融资，核心原因是融资成本更低。王青表示，今年3月企业贷款加权平均利率为3.05%，而AAA级城投债到期收益率仅为1.81%，“对于大型优质企业来说，发债成本明显低于贷款，且能更好匹配长期资金需求、优化企业负债结构”。

　　数据显示，2026年前4个月，企业债券净融资1.5万亿元，同比多了7393亿元，而同期对实体经济发放的人民币贷款增加8.5万亿元，同比少增1.29万亿元。

　　央行一季度货币政策执行报告也明确，持续增强债券市场功能和服务实体经济能力，支持更多民营科技型企业、民营股权投资机构发债融资。

　　不过，债券融资门槛并不低。多位受访银行人士表示，目前真正能够稳定发债的仍以国企、央企、上市公司和大型龙头企业为主。

　　“一般企业很难发债，评级都过不了。”林新说，发债还涉及会计师事务所、评级机构、律师事务所等固定成本，如果融资规模只有一两个亿，其实并不划算。“因此，对于大量中小企业而言，银行续贷仍是主要融资渠道。”

　　银行如何补充资产缺口

　　续贷压力加剧，优质客户“脱媒”，银行资产端压力正在上升。

　　“一边是需求不足，一边是优质客户流失，现在银行最缺的是好资产。”某股份行上海地区某支行的客户经理对记者说。